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分行业来看，煤炭，钢铁，租赁和商业服务，水利、环境和公共设施管理业的杠杆率呈现下降，房地产业杠杆率延续攀升。其中，房地产业资产负债率年初为78.92%，上半年末为80.02%，小幅上升1.09个百分点。“一方面新开工投资增长肯定要借钱，另一方面销售面积还在往上走，预收款肯定是增长，那么资产负债率肯定提升。”张夏称。

■疫情属扰动因素，对中长期逻辑影响有限，核心聚焦优质逻辑和头部品种。以白酒为例，白酒作为极具精神文化属性的特殊消费品，行业具有清晰的内在发展规律，疫情对白酒中长期影响可以忽略。白酒行业“消费升级”和“集中度提升”两大核心逻辑不变。疫情一旦得到有效控制后，白酒消费恢复仍乐观。2003年SARS疫情下，Q3白酒业绩全面恢复转好，存在典型的“V”型表现，营收和利润保持了连续性（连续5个季度双位数增长）。头部品牌优势将继续保持甚至更加凸显。2003年SARS疫情之下，全年仍有正收益的标的有五粮液、贵州茅台、山西汾酒等，均为头部品牌。2016年这轮白酒景气以来，已经进入结构性景气的第二阶段，头部效应更加突出，持续看好头部品种的长期投资价值。对于其他子行业持同样判断，影响亦偏短期，我们重点看好大休闲、大餐饮等板块。

会议指出，创新和完善宏观调控，加大逆周期调节力度，加强宏观政策协调，形成合力。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，保持物价水平总体稳定。继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，按照深化金融供给侧结构性改革的要求，优化融资结构和信贷结构，加大对推动高质量发展的支持力度，提升金融体系与供给体系和需求体系的适配性。下大力气疏通货币政策传导，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低，引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进国民经济整体良性循环。进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力，提高参与国际金融治理能力。

3）从国家技术安全、能源安全角度对应的半导体设备、油服设备等，标的包括中微公司、苏试试验、杰瑞股份、中密控股等；4）装配式建筑普及带来的塔机需求崛起，标的是建设机械等。建设机械：■装配式建筑普及带动大中型塔机需求。2014~2016年销量下滑迫使部分塔机生产企业退出，产能短时间难以回补。我们测算2017/2018年销量均为11000台左右，2019年约2万台。供需缺口持续，租赁企业产能利用率、租金价格有望双双上升。

记者注意到，此次中国之行代表团规模庞大，涉及伊朗多个领域的官员。同时，拉里贾尼在机场与媒体见面时，随身携带了《习近平谈治国理政》一书，并在接受采访时将书放在了自己的手边。自2018年5月美国退出伊核协议后，重启对伊严厉制裁，欧洲虽然承诺向伊朗提供帮助，但迟迟未见实际政策落地。分析人士认为，拉里贾尼作为伊朗第三号人物，通过这种细节来提前向中方释放善意，确实是非常重视和用心了。

需求突增考验系统“容量”投行业务方面，IPO路演也“尽量”采取线上模式。如在昨日，一家大型券商的IPO路演负责人就组织了5场电话路演、2场微信语音路演。由于路演参与者集中于线上，系统载荷过大，这位负责人表示：“路演效果很大程度上受到了电话会议系统的制约。”